慧择登陆纳斯达克 保险电商第一股成色一般

　　作者： 杨倩雯

　　保险电商行业迎来了叩响资本市场大门的第一股。

　　美国东部时间2月12日，国内互联网保险平台慧择保险（下称“慧择”），正式在纳斯达克交易所挂牌交易，交易代码为“HUIZ”。在全球保险电商业态中，慧择正式成为第一家上市的保险电商企业。

　　据了解，慧择最终发行525万股美国存托股票（ADS），发行定价为每股10.5美元，在其定价区间9.4美元~11.4美元的中位值左右，募资规模则为5512万美元。

　　从其上市首日表现来看，其开盘报10.65美元，较IPO发行价10.5美元高开1.6%，不过盘中出现破发，最终报收于10美元，较发行价下跌4.76%。

　　保险电商第一股登陆纳斯达克

　　据了解，此次IPO由花旗银行和中金公司担任主承销商，老虎证券和华盛资本为副承销商。第一财经注意到，在上市的过程中，慧择经历了主承销商的变动，此前作为联席主承销商的摩根士丹利退出，同时新增华盛资本证券，与老虎证券一同担任联席副主承销商。

　　在更新版的招股说明书中，慧择拟发行465万股ADS，每ADS代表20份A类普通股，同时给予承销商69.75万超额发行权限。而此次最终发行数量为525万股ADS，按照每ADS10.5美元的定价来计算，慧择此次IPO最终募资规模为5512万美元。

　　对于此次IPO募资的用途，慧择表示将主要用于投资科技及大数据以进一步提升获客效率及风险管理能力；加大投入产品设计及开发；以及一般企业用途及潜在投资。

　　慧择创始人兼董事长马存军在上市仪式上称，未来慧择将继续围绕解决用户家庭全生命周期全方位风险保障需求的服务，利用互联网以及科技的力量为用户提供一站式专业高效保险服务，成为中国入口级保险服务平台。

　　事实上，在此次冲击IPO之前，慧择已获得了多家知名基金的青睐。2014年10月，慧择保险获得了赛富基金1000万美元的A轮融资。2016年3月，慧择保险获得由万融时代资本、创东方和拉卡拉投资的2亿元B轮融资。仅仅三个月之后，又获达晨创投近亿元追投。

　　而此次IPO之后，慧择的第一大股东——2014年A轮进入的赛富投资基金持股比例由21.0%变为19.1%；A股上市公司焦点科技（002315.SZ）持股比例由19.7%降至17.9%；马存军通过Huidz Holding Limited持有慧择的股份也从16.1%降为14.7%，不过马存军仍拥有76.8%的投票权。

　　机遇挑战并存：分工越来越细

　　奥纬咨询报告指出，以2018年总保费（GWP）计算，慧择是中国最大的独立在线长期寿险及健康险保险产品及服务平台。

　　根据招股书披露，2019年前9个月慧择总保费收入为7.351亿人民币，较2018年同期的3.29亿人民币增长122.9%，经调整后，2019年全年净利润预计在1.06亿到1.1亿元之间。截至2019年9月30日，慧择累计服务5000万名被保用户，与全国68家保险公司合作，涵盖全险种。

　　保险电商是随着中国互联网蓬勃发展而兴起的新兴渠道。中国是世界第二大保险市场，互联网经济的发展为保险行业带来了巨大的市场增量，随着网民规模的扩大，以及用户网上购物消费习惯的养成，保险电商（互联网保险产品及服务平台）成为中国保险市场增速最快的销售渠道之一，在行业中扮演着越来越重要的角色。

　　艾瑞咨询研究去年6月发布的报告显示，第三方渠道占据互联网保险的主要保费收入来源。得益于互联网保险产品结构的不断优化，在互联网保险整体保费增长疲软的背景下，通过第三方渠道产生的保费依然占主导地位。

　　慧择虽然以旅游险、短期健康险起家，但出身保险行业的马存军很快意识到只卖短险是不可能成为入口级平台的，因此从2012年起，慧择就开始探索如何在互联网上销售长期寿险。数据显示，2019年上半年，慧择的首期保费中长期寿险和健康险产品占比为79.4%。

　　业内人士认为，在中国保险产销分离的大趋势下，未来保险公司与保险平台之间的分工将会越来越细化，互联网保险平台未来三到五年内有望形成一个入口级平台，这对于行业来说是一个巨大的历史机遇，慧择此番上市成为全球保险电商第一股，是否能够占得先机成为第一个入口级保险平台将成为下一个值得关注的议题。

　　“中国市场应该有一个千亿市值的平台出现，我希望是我们。”在接受媒体采访时，马存军曾表示。

　　不过，尽管身披保险电商第一股的“光环”，慧择面临的挑战仍然不小。

　　根据招股说明书，其2017年净亏损9704.5万元，2018年才扭亏为盈至292.8万元，其盈利稳定性和持久性还有待进一步观察。同时，其销售在一定程度上仍较大依赖公众号等获取用户流量的间接渠道。另外，随着阿里巴巴、腾讯等众多手握流量及各种场景的互联网巨头介入，互联网保险中介的赛场竞争越发激烈，慧择能否凭借自身的专业性和差异化发展突出重围值得市场期待。