美东时间3月19日，知乎（股票代码为“ZH”）更新招股书，计划在纽约证券交易所挂牌上市。

根据知乎更新的招股书显示，知乎此次IPO的同时将同步进行私募配售（CPP），阿里巴巴巴巴、京东、腾讯、Lilith Games一并参与知乎的私募配售，合计认购2.5亿美元等值股份。通过此次上市融资和私募配售，最高融资额超过10亿美元。

至此，知乎成为中国互联网企业中为数不多的聚集了“BATJ”巨头股东的“资本宠儿”。

更新的招股书显示，知乎将以每股ADS（美国存托股票）9.5至11.5美元的价格，公开发行5500万股ADS（行使超额配股权前），每股ADS对应0.5股A类普通股。瑞信、高盛、摩根大通担任此次上市主承销商，并享有825万股ADS的超额配售权。

阿里巴巴、京东两大中国超级电商平台，在知乎IPO之际对其进行战略投资，成为电商企业在争夺内容社区市场的一笔关键性投资，也印证了阿里巴巴和京东对高质量原创内容、社区用户群体的渴求。

高质量内容使得知乎以低成本迅速扩展用户群体，同时保持较高的用户参与度和忠诚度。知乎于2020年初发力电商业务并上线“好物推荐”功能，未来在阿里巴巴和京东的加持下，知乎基于内容消费的商业化发展将释放新一波商业红利。

在公开发行之前，腾讯、百度均为知乎战略投资方，此次腾讯再度参与知乎上市的私募配售，彰显了腾讯对知乎优质内容社区的高度认可，并对知乎的未来战略发展持续看好。

Lilith Games是海外排名前三的游戏公司，此次选择知乎，正是看中知乎十余年发展积累的优质内容、用户和社区氛围。知乎高质量的、值得信赖的内容非常适合视频形态的发展，此次游戏公司的投资加入，有助于Lilith Games基于游戏产业进一步构建开放性内容生态，也将进一步促进知乎视频化发展，提供更多互动式内容和更好的用户体验。

作为中国最大的问答式在线社区，以及中国前五大综合在线内容社区之一，知乎在中文互联网内容赛道上独树一帜，被认为是最具有特点和稀缺性的标的。四家顶级科技公司的引入，无疑体现了对知乎战略和未来发展的坚定信心，以及对知乎长期投资价值的认同。

私募配售即企业在IPO时由机构投资者提前和发行人签订认购协议，以发行价格认购一定数量的股票。投资者在对企业进行私募配售之前，势必对企业当前的运营状况和发展前景给予充分的认可，才会认购企业股票。

专业人士认为，对上市企业而言，私募配售的认购有助于向市场传递正面信息，吸引更多投资者前来认购。

知乎于3月5日向美国证券交易委员会提交了IPO申请，由瑞信、高盛、摩根大通担任承销商。招股书对其营收情况、运营数据进行了全面披露。知乎招股书显示，2020年第四季度知乎平均月活用户数达7570万，同比增长33%。截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者，已贡献3.53亿条内容，其中包括3.15亿个问答。

2020年知乎总营收为13.52亿，相比2019年营收6.71亿，同比增长101.7%，实现连续四个季度的营收增长，并在多个变现渠道上体现了具有巨大的增长前景。

知乎主要是以内容为中心的多元化变现方法，收入主要由线上广告、付费会员、内容商业化解决方案和其他部分组成。其中占比最多的主要收入来源是广告收入。2020年知乎广告收入为8.43亿元人民币，同比增长46%，占总收入比例达到62.4%。知乎在整体广告市场疲软的情况下，仍然获得全年46%的增长，这一表现远高于广告市场大盘。

付费会员业务在2020年收入上涨到3.2亿元人民币，同比大幅增长264.2%，对总营收贡献从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%，这也体现了知乎会员整体的高粘性以及付费意愿。于2020年初推出的首创性商业内容解决方案收入1.36亿，占比10%。其他服务，包括在线教育、电商，收入5263万，同比增长1083%。

更新后的招股书披露，知乎计划将此次募集所得款项用于产品和服务的开发、营销和用户的增长、研究与开发技术，以及一般公司用途，包括潜在的战略投资和收购。

知乎的商业化启动并不早，目前尚处于早期阶段，随着增长的持续和商业化生态的逐步完善，上市后的知乎势能增量将会进一步释放。