营收增速放缓

不过，尽管营收依然保持了67%的增长，却不及市场预期，且增速持续放缓、百分比再次跌破三位数。

在截至2020年6月30日的过去12个月中，拼多多商品交易总额为12687亿元，较截至2019年6月30日的7091亿元增长79%——上一季度的增速是108%。

此外，拼多多本季度总营收成本为26.62亿元，同比增长67%，与营收增长一致，主要由于更高的云服务、呼叫中心和商户支持支出——对直播的支持投入不小。

百亿补贴上线一年来，持续在线，力度加大。本季度拼多多总运营支出为111.71亿元，去年同期为71.86亿元。其中，销售与营销支出为91.14亿元，同比增长49%。

性价比还是品牌

最新数据显示，拼多多平均单客年消费额为1857元，同比增长27%，环比增速为7.8%，放缓明显。

不过，陈磊提到，拼多多的品牌产品策略首先是满足消费者需求，提供其想要购买的产品，目的并非追求平均每单销售额的增长，而是通过拼多多平台提供不同价格层次、性价比高且优质的不同品类商品。他进一步表示，未来拼多多会继续为消费者提供更多商品选择，无论是不是品牌产品。

事实上，拼多多一直在通过尝试高端品类来打通这个环节，但补贴带来的争议却只增不减。无论是苹果还是特斯拉，甚至还有戴森、海蓝之谜等品牌，它们与拼多多之间的纠葛都源于此。近日，特斯拉甚至拒绝向通过拼多多百亿补贴购买新车的用户进行交付，这背后固然涉及可能出现的售后危机与品牌调性的松动，但更主要的是拼多多动摇了品牌牢牢握在手心的定价体系，对其销售模式也是一次不小的冲击。

用户当然希望用最少的金钱买到同样的商品，但品牌未必愿意看到这个局面。陈磊也重申，拼多多对品牌商家和品牌商品的策略没有变化，最终还是要考虑用户需要什么。“当然，为了满足不同消费者的需求，我们的平台上必然会有不同门类、不同价位的商品。”

另外，由于短期内获得大量新增用户，这些用户的使用时间较短，购物习惯也仍在培养中。拼多多方面也提到，用户对拼多多的认知是在提供物美价廉商品方面存在优势，长期来看，每单金额会逐步提高，因为用户适应平台和在拼多多购物习惯的需要时间。马靖也称，尽管这个数字现在是低于业内同行的，但相信通过增加用户的心智份额与支出，能够逐步缩小差距。

拼多多的可能性

6月16日，拼多多盘中涨幅一度扩大至7.5%，总市值首破1000亿美元。

拼多多在用户数量方面依然乐观，但距离盈利上岸，拼多多路途遥遥，欲让GMV和货币化率再上一个台阶 ，除了百亿补贴，拼多多还需要找到新的武器。

目前可以看到的是，拼多多与佛山、Yan台等多地政府合作，发力农产品，以求继续下沉。数据显示，2019年拼多多农产品电商销售额达1364亿元，同比上涨109%，百分比已连续三年实现三位数。除此外，拼多多加强了与其他企业的联动。除了认购国美零售发行的2亿美元可转债外，双方还达成全面战略合作，国美零售全量商品上架拼多多，品牌大家电接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。相应的，拼多多则为国美注入消费趋势性大数据、平台流量等数字零售资源。拼多多在耕耘下沉市场基本盘，也在向上延伸，家电、3C市场的布局都是在沿着这个目标发力，拥抱的目的不言而喻——补足彼此短板。

现在，黄峥已不再担任拼多多CEO一职，接任者是公司联合创始人陈磊。黄峥认为，团队的快速扩张、业务的高速增长和外部环境的剧烈变化，都在催促拼多多进一步升级管理团队和公司治理结构。他的决定正是基于这样的背景，是一种适应，更是一种突破。

那是更长期的目标，而回到眼前，GMV的增长遭遇了“门槛”，尽管用户增长可观，但平均单客年消费额还需要努力，从这个角度来看，拼多多依然在“拼”的路上。